易于筹议，及还国磋商久，卒依《津浦铁路借款约》。议将定而浙人拒外债之声大起。当商部初立时，浙人以英约久已逾期，请归商办，商部贸然奏请，奉旨准商办。既立公司，集资兴筑矣。而外务部实未与英人废约，英人屡促开议。至无可再延，遂与订约，浙人反抗极烈。浙路总理汤寿潜坚请废约，请治大燮罪，而英人持之坚。政府无术转圜，乃令邮传部定部借部还之议，由邮传部借诸英人而别与苏杭甬公司订拨款之约，以英款用诸该路。梁士诒时为铁路局长，实主其事。浙人之攻外务部也，固坚持奉旨商办而意实攻袁公，浙人多亲鸿礻几，并借是以击袁，故激争尤烈也。袁公既与张之洞同在枢府，而奕偏倚袁公，凡诸要政，袁公先与奕定议，奕入告行之，之洞欲持异议，恒无及矣。之洞负时望，士论恒右之洞而诋袁公。然之洞见事迟，恒逊袁公敏，特以老辈久任封圻，孝钦亦间采之洞议而权较绌矣。部臣疆寄多出袁门，世之论权势者，亦并称庆袁也。
德宗自戊戌政变后孝钦深恨之，乃置德宗于南海子之瀛台。台在湖中，接以桥，及幽德宗，乃撤其桥，命心腹内监守之。饮食恒不调，德宗益以病自晦。次年孝钦乃居颐和园帝随侍，及还宫，仍居瀛台，居乾清宫恒少。岁戊申一月，孝钦以一跌致疾，久不愈，居南海而帝在瀛台，两宫皆不时召医。及十月中旬，太后病笃，帝屡欲问疾，恒为内监所阻，帝左右皆太后所命，行止不能自主。某医言上实非病，内监厉声叱之。十六日尚召见臣工，十八日某抚进安折犹手批朕安，二十日太后命醇亲王载澧之子溥仪留养宫中，二十日立溥仪为大阿哥，廿一日命载澧为监国摄政王。是日，帝崩于瀛台，中外疑惧。二十二日大阿哥即位而太后崩。两日连遘大丧，海内震动。东南士论更诬及袁公。载澧既摄政，加庆亲王奕世袭罔替，袁公与张之洞并加太子太保衔。隆裕太后既不慊于袁公，张翼旧事醇贤亲王奕，其福晋深倚任之，张翼既挟前嫌，益赞袁公于福晋，并告摄政王，欲治袁公罪。乃假足疾，命袁公解军机大臣，以那桐代之；解外务部尚书，以梁敦彦代之。命下之日，中外以为将兴大狱，朝列震动。尚侍督抚中多袁公汲引，至是咸自危。南北报章，争衤暴袁公罪状。命下第三日，袁公即出都，归于河南卫辉府之辉县，盖自项城迁辉县已两代矣。摄政王为荣禄婿、德宗异母弟也，感孝钦恩，性又巽懦，不欲翻前案。袁公乃隐于乡，继营大宅于彰德府城外居焉，不入城市，间以诗自娱，尝制渔翁小影，蓑笠持竿，萧然自放焉。
是时澧载庸暗，贝勒载洵、毓朗并好贿，大学士那桐在枢垣，尤以贪佞著。载澧内压于母势，诸人因皆挟之以临载澧，而遂其私。载泽又以隆裕之内亲，怙其权以制载澧。载涛以童孩专管军政。于是政出多门，大权操诸权贵，佥人争挟诸人为傀儡，假新政为名号，大括民财以入私橐，国库如洗，而削无穷。士夫酣嬉，终日争为淫奢，朝政盖极紊矣。奕依违禁近，藉以自存，而贪黩如故。载澧本其喜奕，洵、涛、泽、朗并思排去之，载澧懦不能断。隆裕与载澧嫌隙日深，奄竖时与构煽，载澧力不能抗隆裕，而载泽遂阴窃大权。每当隆裕、载澧嫌启时，奕以宗亲老成调停之，恒籍其转圜，故载澧虽恶奕，而不能去；隆裕虽倚载泽，欲易置枢府，而不敢发。奕为取容计，恒让载泽侵权，于是授官多出载泽，引盛宣怀为己助。宣怀老奸，有干才，其毕生所营轮、电、路、矿事业。自袁公总大权，宣怀权尽失，假养疴于日本。及袁公退，日谋复权，而奕仍扼之不得逞，乃因鄂督瑞澄，力言诸载泽。瑞澄为载泽姊婿，官沪道时，宣怀与之密，至是载泽日援助之。宣怀至，连召见三日，将授邮传部尚书，而载涛力阻之，援徐世昌入枢廷，力荐唐绍仪长邮传。宣怀遂以邮传部侍郎之任。绍仪至一月，以孤立不能行其志，乃借妇殁乞病免。宣怀乘间辇金二十万于载洵，遂补邮传部尚书。
宣怀始至都，载泽引为帮办币制大臣。载泽刚愎寡识而怙权，宣怀利用之，及为尚书，益昵于载泽。度支部思统一财权，而邮传部岁入数千万，恒自为调拨，度支部不得确算。梁士诒为铁路局长，恒拒度支部之干涉，故载泽深恨士诒。宣怀既厄于袁公，又与绍仪有隙，以士诒为绍仪旧人，深怨士诒。及士诒为御史赵熙所劾，时宣怀尚为侍郎，载泽告载澧，命交宣怀查办。无何，转尚书，士诒惧。宣怀阳亲士诒而阴察之，遽覆奏撤士诒局长，以财权奉度支部。粤汉铁路议借外款，当大学士张之洞督办时，已与英、法、德、美、订草约矣，而湘人拒款甚烈。之洞卒，遗疏请并入邮传部。时徐世昌为尚书，鄂人拒款急，举张伯烈至京，哭于邮传部七日，卒模糊批答以去。及宣怀接议，遂与四国定约。清廷方迫于士民之请，伪示立宪，改军机处为内阁，宣怀遂为国务大臣。开阁第一日，即预拟谕旨，以粤汉、川汉铁路收为国有，均撒锁商办。盖恐俟阁议或有异同，不能行其志也。郑孝胥好谈时事，言论极动人，走奉天，以兴筑锦爱铁路之说进于东三省总督，锡良深纳之。孝胥为草奏，请借外债二万万兴办铁路，与鄂督瑞澄连衔。奏上，付外务邮传度支三部议覆。孝胥遂走京师，倡